コトラ（広報チーム） 
はじめに
本記事の目的と想定読者
本記事は、資産運用に関心のある方や、金融業界でのキャリアを考えている方を対象に、「アセットマネジメント」と「インベストメントマネジメント」という二つの用語について、その違いや関連業務、キャリアパスをわかりやすく解説することを目的としています。
資産運用を取り巻く現状と重要性
近年、日本の金融市場は大きな変化の時期を迎えています。長引く低金利政策や「老後2,000万円問題」といった社会情勢を背景に、国民の金融リテラシーは高まり、「貯蓄から投資へ」という流れが加速しています。政府も「資産運用立国」を掲げ、NISA制度の拡充など、個人の資産形成を後押しする政策を進めています。このような状況下で、資産運用は個人の豊かな老後生活だけでなく、経済全体の成長にとっても不可欠な要素となっています。
用語解説：アセットマネジメントとインベストメントマネジメント
「アセットマネジメント」と「インベストメントマネジメント」は、資産の管理・運用を指す点で共通していますが、その業務範囲やニュアンスには違いがあります。
アセットマネジメントとは
アセットマネジメント（Asset Management）は、「アセット（資産）」と「マネジメント（管理・運用）」を組み合わせた言葉です。広義には、個人投資家や機関投資家から預かった資産を、株式、債券、不動産、インフラ設備、IT資産など多岐にわたる資産に投資し、その価値を最大限に高めるための管理・運用を行う業務全般を指します。
- 目的：資産価値の最大化と収益性の向上。
- 対象資産：金融資産（株式、債券、投資信託など）、不動産、公共施設・インフラ、IT資産など、あらゆる価値あるものが含まれます。
- 具体的な業務：資産の選定、取得、ポートフォリオ構築、リスク管理、運用、売却など、資産のライフサイクル全体にわたる戦略的な管理。
インベストメントマネジメントとは
インベストメントマネジメント（Investment Management）は、アセットマネジメントの中でも「投資」に特化した管理手法を指します。投資家から預かった資産を増やすことを目的とし、経済や金融市場、企業などを調査・分析し、具体的な投資戦略を策定・実行する業務が中心となります。
- 目的：主に金融資産を通じた利益最大化。
- 対象資産：主に株式や債券などの金融資産。
- 具体的な業務：市場分析、投資戦略の策定、個別銘柄の選定、売買執行、リスク管理、パフォーマンス評価など。
用語の起源と背景
アセットマネジメントという言葉の概念は古くから存在しますが、現代的な意味での発展は、金融市場や不動産市場の拡大とともに進んできました。特に2000年代以降、ISO 55000シリーズなどの国際規格が策定され、組織的かつ体系的な資産管理手法が確立されています。
インベストメントマネジメントは、資産を「投資」の視点から積極的に増やしていくという側面に焦点を当てた用語です。欧米では資産運用会社と証券会社は異なる歴史的背景を持つことが多く、資産運用会社が王侯貴族や富豪の資産運用から発展したのに対し、証券会社は市場でのブローカー業務から発展しました。
比較でわかる！両者の業務範囲と役割
アセットマネジメントとインベストメントマネジメントは密接に関連していますが、その業務範囲と役割には明確な違いがあります。
担当業務と主な違い
- アセットマネジメント
- 投資家（個人・機関）から資金を預かり、金融商品全般（株式、債券、不動産、オルタナティブ資産など）の選定・取得・運用・売却までの一連のプロセスを総合的に管理します。
- 顧客の目標達成に向けた「総合的な資産管理」が主な役割です。
- インベストメントマネジメント
- アセットマネジメントの活動のうち、特に「投資」に焦点を当てた業務を指します。
- 経済・金融市場・企業の詳細な調査・分析に基づき、具体的な投資戦略を策定し、実行することで資産を増やしていく「積極的な投資運用」が主な役割です。
両者の関係は、アセットマネジメントが「資産全般の管理」という広い概念であるのに対し、インベストメントマネジメントはその中の「投資に特化した管理」という部分を担う、と理解することができます。
運用方法やリスク管理手法の比較
- アセットマネジメント
- 顧客の全体的な資産ポートフォリオを考慮し、リスク許容度や投資目標に応じた資産配分を決定します。
- リスク管理は、市場リスク、信用リスク、流動性リスクなど、多様な側面からポートフォリオ全体のリスクをモニタリングし、管理します。
- 伝統的資産（株式、債券）だけでなく、オルタナティブ資産（不動産、プライベートエクイティ、ヘッジファンドなど）も活用し、ポートフォリオの分散効果を高めることを目指します。
- インベストメントマネジメント
- 策定した投資戦略に基づき、個別銘柄の選定や売買のタイミングを判断します。
- アクティブ運用（市場平均を上回るリターンを目指す）やパッシブ運用（市場指数に連動するリターンを目指す）など、具体的な運用手法を選択します。
- リスク管理は、主に投資対象となる金融商品の価格変動リスクや信用リスクに焦点を当て、定量的な分析（VaRなど）やヘッジ戦略を駆使して損失を最小限に抑えることを目指します。
成果指標と収益源の違い
- アセットマネジメント
- 成果指標：顧客の投資目標達成度、ポートフォリオ全体の価値最大化、リスク調整後リターンなどが重視されます。
- 収益源：顧客から預かった資産残高に応じて発生する運用報酬（フィービジネス）が主な収益源です。運用成果に基づく成功報酬が加わる場合もありますが、安定的なストック型ビジネスである点が特徴です。
- インベストメントマネジメント
- 成果指標：ベンチマークに対する超過リターン、特定の投資戦略における利益最大化が重視されます。
- 収益源：投資によって得られた利益の一部や、運用資産に応じた手数料が収益源となります。特にヘッジファンドのような高リスク・高リターンを目指す運用では、運用成果に応じた成功報酬の割合が大きくなる傾向があります。
実例で理解：国内外での使われ方の違い
「アセットマネジメント」と「インベストメントマネジメント」は、金融業界の実務や対象資産、国や地域によって使われ方に違いが見られます。
金融業界における実務事例
金融業界では、一般的に顧客から資金を預かり運用を代行する企業を「資産運用会社」と呼びますが、その英語名称として「Asset Management」や「Investment Management」が使われることがあります。
- アセットマネジメント会社
- 投資信託業務：個人投資家から広く資金を集め、国内外の株式や債券などに投資・運用して収益を還元する業務。
- 投資顧問業務：機関投資家（年金基金、金融機関など）から委託を受け、投資に関する助言や情報提供を行う業務、または投資判断と投資実務を代行する投資一任業務。
- 運用部門：ファンドマネージャーがファンド全般の運用を指揮し、アナリスト、エコノミスト、ストラテジストなどが市場・銘柄分析や投資戦略立案をサポートします。
- 営業部門：販売会社（証券会社、銀行など）や機関投資家に対して、自社の運用商品を提案し、関係を構築します。
- ミドル・バック部門：リスクマネジメント、コンプライアンス、約定処理、資金決済、ファンドの管理など、運用を支える業務。
不動産・株式・インフラ資産の違い
アセットマネジメントの概念は、金融商品以外にも広範な資産に適用されます。
- 不動産アセットマネジメント
- 投資用不動産（オフィスビル、マンション、商業施設など）を対象に、その価値を最大化し、収益性を向上させる活動です。
- 物件の選定、購入（アクイジション）、運用中の賃料最適化や改修計画、そして売却（ディスポジション）までの一連のプロセスを管理します。
- プロパティマネジメント（PM）が日常的な物件管理（入居者管理、賃料回収、建物メンテナンス）を行うのに対し、アセットマネジメントはPMを監督し、投資家へのリターン最大化を目指します。
- 株式・債券（金融商品）のアセットマネジメント
- 投資信託や投資顧問を通じて、株式や債券などの金融資産を運用し、利益を得ることを目的とします。
- 運用手法としては、市場指数に連動する「パッシブ運用」や、市場平均を上回るリターンを目指す「アクティブ運用」、統計モデルに基づく「クオンツ運用」などがあります。
- インフラ・公共施設のアセットマネジメント
- 道路、橋、上下水道、公共ホールなどの公共資産を対象に、その効果を長期的に最大化するための維持管理を行います。
- 限られた予算の中で、劣化状況を客観的に評価し、最適な時期に補修を行うことで、ライフサイクルコストの縮減や住民サービス向上を目指します。
グローバルでの傾向と日本での特徴
- グローバルでの傾向
- 世界的に見ると、ブラックロックやバンガード・グループといった「ビッグスリー」と呼ばれる独立系の巨大運用会社が存在し、数百兆円規模の資産を運用しています。
- オルタナティブ投資（ヘッジファンド、プライベートエクイティ、インフラファンド、不動産ファンドなど）の割合が増加傾向にあり、多様なリスクとリターンを追求する運用が活発です。
- 日本での特徴
- 日本の資産運用会社は、伝統的に銀行や証券会社などの金融グループの子会社であるケースが多いです。これは、強力な販売力に頼らざるを得ない日本の資産運用の歴史の浅さが背景にあります。
- 近年、政府の「資産運用立国」推進により、新NISAの拡充や海外運用会社の誘致など、市場拡大に向けた変化が加速しています。
- 外資系企業は少数精鋭で高待遇な傾向がありますが、運用業務の拠点を海外に置くことが多いため、日本でのファンドマネージャーのポジションは少ない傾向があります。一方で、日系企業は日本資産の運用や国内顧客サポートに強みを持っています。
アセットマネジメント／インベストメントマネジメントの代表的な職種・キャリアパス
アセットマネジメントおよびインベストメントマネジメント業界では、多岐にわたる専門職種が存在し、それぞれが高度なスキルと知識を要求されます。
どんな仕事がある？具体的職種紹介
アセットマネジメント会社は主に「運用部門」「営業部門」「ミドル・バック部門」の3つの部門に分かれています。
- 運用部門（フロントオフィス）
- ファンドマネージャー / ポートフォリオマネージャー：投資家から預かった資金の運用全般を指揮し、最終的な投資判断を下す運用責任者。
- アナリスト：市場や企業の業績などを分析し、ファンドマネージャーの投資判断に必要な情報を提供する専門家（バイサイド・アナリスト）。
- エコノミスト：マクロ経済の動向を分析・予測し、投資戦略の基礎情報を提供する。
- ストラテジスト：経済動向に基づいて、適切な投資戦略を立案する。
- トレーダー：ファンドマネージャーの指示に基づき、マーケットで実際の売買執行を行う。
- プロダクトスペシャリスト：金融市場の知識を基に、営業部門と連携し、新規案件獲得や既存顧客対応をサポートする。
- クオンツアナリスト：数理モデルや統計学、金融工学を駆使して投資戦略やリスク分析を行う。
- 営業部門（フロントオフィス）
- 投資信託営業 (リテール営業)：証券会社や銀行などの販売会社を通じて、個人投資家向けの資産運用サービスを提案・営業する。新商品の開発・企画立案、運用状況レポート作成なども行う。
- 機関投資家営業：企業年金、公的年金、金融機関など、幅広い機関投資家に対して運用商品を提案し、運用報告業務も行う。
- ミドル・バック部門（ミドル・バックオフィス）
- リスクマネジメント：ファンドの運用パフォーマンス測定、リスク管理、ガイドライン遵守状況のチェック、内部管理、市場リスク報告など、健全な運用を支える。
- オペレーション：ファンド運用責任者の投資判断に基づく売買手続き、資金決済、ファンドの管理、投信計理、ディスクロージャー業務、レポーティングなど、多岐にわたる事務作業を正確に遂行する。
- コンプライアンス：法令や社内規定の遵守体制を構築し、違反がないかをチェックする。
キャリアパスと求められるスキル
アセットマネジメント業界のキャリアパスは、専門性と経験に応じて多様です。
- キャリアパスの例
- アナリストとしてスタートし、特定の分野で経験を積んだ後、ファンドマネージャーへと昇進するケースが多いです。
- 営業部門では、リレーションシップマネージャーとして大口顧客との関係構築を深め、部門長や役員を目指す道もあります。
- 日系企業では、若手社員をローテーションで育成し、ミドル・バック業務を経験させた後に運用部門に配属する育成方針を取る企業もあります。
- 外資系企業では、特定の分野で専門性を発揮し、プロダクトスペシャリストやポートフォリオマネージャーとして活躍するケースが多いです。
- 求められるスキル
- 金融知識・分析力：市場動向、企業業績、マクロ経済を分析し、投資判断を下すための専門知識と論理的思考力。証券アナリスト資格などが役立ちます。
- PCスキル：ExcelやPowerPointを用いた資料作成、データ分析（Python、R、SQLなど）のスキル。
- 語学力：特に外資系企業やグローバルな運用を行う企業では、ビジネスレベルの英語力が必須とされることが多いです（TOEIC800点以上が目安）。
- コミュニケーション能力：顧客やチームメンバー、関係者と円滑に連携し、複雑な情報をわかりやすく伝える能力。
- 問題解決能力と意思決定力：予期せぬ市場変動や問題発生時に迅速に対応し、的確な判断を下す力。
- 継続的な学習意欲：市場や規制、テクノロジーの変化に対応するため、常に新しい知識を学び続ける姿勢。
他業界との比較
アセットマネジメント業界は、他の金融業界（投資銀行、証券会社など）と比較して、以下のような特徴があります。
- ワークライフバランス：投資銀行と比較すると、残業時間は比較的少ない傾向にあり、ワークライフバランスが取りやすいと言われることがあります。ただし、外資系や繁忙期にはハードワークになることもあります。
- 年収：総じて高収入ですが、外資系企業は日系企業よりも年収が高い傾向にあります。業績連動性が高い成果報酬制を取り入れている企業も多く、実力次第で高収入が期待できます。
- 専門性：ジョブローテーションが少なく、一つの分野で専門性を深めるキャリアパスが一般的です。高い専門性が求められるため、業界経験者は転職市場でも高く評価されます。
運用会社・企業での活用と今後の展望
アセットマネジメントおよびインベストメントマネジメントは、運用会社や企業において重要な役割を担っており、今後の業界トレンドや戦略に大きな影響を与えています。
企業内での両者の役割
- 運用会社の主要機能
- 運用会社は、投資信託や投資顧問を通じて顧客の資産を運用・管理し、その対価として運用報酬を得ることを主要なビジネスモデルとしています。
- アセットマネジメントは、運用、営業、ミドル・バックといった各部門が連携し、顧客の資産を総合的に管理する「メーカー」としての役割を担っています。
- インベストメントマネジメントの機能は、運用部門が中心となり、市場分析から投資判断、執行までを行い、収益の源泉となります。
- 企業内での活用
- 大手金融グループ傘下の運用会社は、グループ全体の販売力を活かして多様な商品を展開しています。
- 独立系運用会社は、特定の投資スタイルやニッチな市場に特化し、機関投資家向けのクローズドファンドを組成するケースが多いです。
運用スタイル、組織構造の違い
- 運用スタイル
- パッシブ運用：TOPIXや日経平均などのベンチマークに連動する運用成績を目指し、機械的な運用でコスト削減を図ります。
- アクティブ運用：ベンチマークを上回る運用成績を目指し、ファンドマネージャーやアナリストの分析に基づいて積極的に投資先を選定・売買します。
- クオンツ運用：統計学や金融工学に基づき、機械的な投資判断によって運用します。人の主観を排除できる点が特徴です。
- 組織構造
- 日系企業：大手金融グループ傘下であることが多く、規模が大きく、フルラインナップの組織で幅広い商品を展開しています。日本におけるファンドマネージャーのポジションが多く、国内投資家へのきめ細かいサポート体制が特徴です。
- 外資系企業：少数精鋭で効率性を重視したコンパクトな組織が多いです。運用業務は海外拠点で行われることが多く、日本での運用部門は小規模な傾向にあります。高い専門性と成果主義が特徴で、年収水準も高い傾向にあります。
2030年へ向けた業界のトレンド・戦略
アセットマネジメント業界は、2030年に向けて以下のようなトレンドと戦略が注目されています。
- 「貯蓄から投資へ」の加速
- 新NISA制度の拡充など、政府の「資産運用立国」推進により、個人投資家の需要は今後も増加が予想されます。これに伴い、運用会社各社は商品企画・開発や営業力強化に注力しています。
- オルタナティブ投資の拡大
- 伝統資産（株式、債券）に加え、プライベートエクイティ、不動産、インフラなど、オルタナティブ資産への投資が増加しています。多様な投資機会を提供し、運用力を向上させることが重要です。
- ESG投資の重視
- 環境（Environment）、社会（Social）、ガバナンス（Governance）を考慮したESG投資は、持続可能な社会の実現と中長期的な安定リターンを両立させるものとして、今後も拡大が見込まれます。
- テクノロジーの活用（DX推進）
- AIやデータ分析ツールなどのデジタル技術を活用し、運用パフォーマンスの向上、リスク管理の高度化、業務効率化を進めることが不可欠です。データサイエンティストやITスペシャリストの需要が高まっています。
- グローバル化と特区の創設
- 海外の資産運用会社の日本市場参入を促す「金融・資産運用特区」の創設など、国際競争力を高めるための施策が進められています。海外投資家のニーズに対応できるグローバルな知見や語学力がますます重要になります。
資産種類ごとのアセットマネジメント実務
アセットマネジメントの実務は、対象となる資産の種類によってその内容が大きく異なります。
不動産
不動産のアセットマネジメントは、投資用不動産の価値を最大化し、収益性を向上させることを目的とします。
- 物件の買い付け（アクイジション）
- 投資家のニーズに合わせた最適な物件の探索と取得。
- 不動産相場や将来的な変動を見極める力が求められます。
- 物件の調査、査定、ファンド開発、投資家への勧誘活動も行います。
- 不動産の運用（期中運用・管理）
- 取得した不動産の価値を維持・向上させるための管理。
- 物件の改修計画、賃料の適正化、プロパティマネージャー（PM）への指示・監督。
- 投資家への運用結果報告、資金計画、決算、配当などの業務。
- 商業施設の場合、テナントの売上向上や集客支援なども含まれます。
- 不動産の売却（ディスポジション）
- 運用中の不動産を最適なタイミングで売却する。
- 物件の資産額算定、買い手への調査・交渉、売却手続き。
- 売却益を新たな資産に再投資したり、投資家に分配して運用を終了したりすることもあります。
金融商品（株式・債券など）
株式や債券などの金融商品におけるアセットマネジメントは、投資家から預かった資金をこれらの商品に投資し、リターンを追求します。
- 投資戦略の策定
- 経済成長率、インフレ率、金利動向などのマクロ経済環境を分析し、株式、債券など各資産クラスへの配分比率（アセットアロケーション）を決定します。
- 個別企業の財務分析、成長性評価、競争力分析に基づき、投資価値のある銘柄を選定します。
- ポートフォリオの構築と管理
- 複数の銘柄や資産を組み合わせ、リスクとリターンのバランスを最適化したポートフォリオを構築します。
- 市場環境の変化や新たな投資機会に応じて、定期的にポートフォリオの見直し（リバランス）を行います。
- リスク管理とパフォーマンス分析
- ポートフォリオ全体のリスク（ボラティリティ、信用リスクなど）を定量的に分析し、損失を最小限に抑える対策を講じます。
- 運用成果をベンチマークと比較し、シャープレシオなどのリスク調整後リターンを評価します。
- パフォーマンスの要因分析（アトリビューション分析）を通じて、投資判断の有効性を検証します。
インフラ・その他新興資産
近年、アセットマネジメントの対象は伝統的な金融商品や不動産にとどまらず、インフラや新興資産にも広がっています。
- インフラファンド
- 発電所、港湾施設、空港、高速道路などのインフラ資産に投資し、そこから得られる収益を投資家に分配するファンドです。
- 公共性の高い資産を対象とすることで、比較的安定した収益が期待されることがあります。
- プライベートエクイティ（PE）ファンド
- 未上場企業の株式に投資し、経営に関与することで企業価値を向上させ、IPO（新規株式公開）やM&A（企業買収・合併）による売却で利益を得ることを目指すファンドです。
- ベンチャーキャピタル、バイアウトファンド、事業再生ファンドなど多様な形態があります。
- ヘッジファンド
- 相場の上げ下げに関わらず絶対的な収益を追求するファンドで、私募形式で資金を集め、多様な金融工学的手法を用いて運用します。
- 高リスク・高リターンを目指し、成功報酬の割合が大きいことが特徴です。
- ITアセットマネジメント
- 企業が所有するハードウェア、ソフトウェア、ネットワーク設備などのIT資産を効率的に管理するプロセスです。
- 購入から廃棄までのライフサイクル全体を通じて利用効率を最適化し、ライセンス管理やセキュリティリスク軽減、運用コスト削減などを図ります。
まとめ・よくあるQ&A
本記事のまとめ
本記事では、「インベストメントマネジメント」と「アセットマネジメント」の違いについて、以下の点を中心に解説しました。
- アセットマネジメント：資産全般の管理・運用を指し、金融資産、不動産、インフラなど広範な対象の価値最大化を目指します。運用、営業、ミドル・バックの各部門が連携し、顧客の目標達成に向けた総合的なサービスを提供します。
- インベストメントマネジメント：アセットマネジメントの中でも「投資」に特化した管理手法です。市場分析、投資戦略策定、銘柄選定、リスク管理を通じて、金融資産の利益最大化を追求します。
- 業務範囲と役割：アセットマネジメントが「総合的な資産管理」であるのに対し、インベストメントマネジメントは「積極的な投資運用」の側面が強いです。
- キャリアパス：ファンドマネージャー、アナリスト、営業担当者、リスク管理担当者など多様な職種があり、専門的な金融知識、分析力、語学力、コミュニケーション能力が求められます。
- 業界の展望：政府の「資産運用立国」推進、NISA拡充、オルタナティブ投資の拡大、ESG投資の重視、デジタル技術の活用などにより、今後も成長が期待される分野です。
これらの違いを理解することで、資産運用の全体像が明確になり、ご自身の投資戦略やキャリア形成に役立てることができます。
投資初心者・金融志望者向けQ&A
- Q1: 投資を始める上で、まず何をすべきですか？
- A1: まずは「投資の目的を明確にする」ことと、「投資に充当できる資金を明確にする（生活防衛資金を確保する）」ことが重要です。次に、株式、債券、投資信託などの「投資商品の種類と特徴を知る」ことから始めましょう。投資初心者は、「長期・積立・分散」を基本とした投資スタイルと、NISAやiDeCoなどの税制優遇制度の活用がおすすめです。
- Q2: アセットマネジメント業界で働く魅力は何ですか？
- A2: 資産運用という専門性の高い業務を通じて、金融・経済に関する深い知識とスキルを身につけられる点が魅力です。運用判断が成功した際には、明確な数字で成果が現れるため、大きな達成感を得られます。また、全業種と比較して高収入が期待でき、ワークライフバランスが比較的取りやすい企業が多いのも特徴です。
- Q3: 未経験からアセットマネジメント業界への転職は可能ですか？
- A3: 業界外からの転職は可能ですが、ハードルは高いと言えます。20代の金融業界出身者であればポテンシャル採用の対象になることもあります。現職での経験やスキルがどのように活かせるかを具体的にアピールすることが重要です。証券アナリスト資格やビジネスレベルの語学力（TOEIC800点以上）は、未経験からの転職において有利に働く可能性があります。まずは関連分野での実務経験を積むことが推奨されます。
次のステップ・参考情報
アセットマネジメント業界への理解を深めることは、個人の資産形成やキャリア選択において非常に有益です。
- 情報収集の継続：日経新聞や経済ニュース、金融専門誌などで最新の市場動向や業界トレンドを追うことが重要です。
- 専門家の活用：転職を検討している場合は、業界に特化した転職エージェントに相談することで、非公開求人の紹介やキャリアプランのアドバイス、履歴書・面接対策などのサポートを受けられます。
- 資格取得：証券アナリスト（CMA）、CFA（米国証券アナリスト）、FRM（金融リスク管理者）などの資格は、専門知識の証明となり、キャリアアップに役立ちます。
このガイドが、皆様のアセットマネジメントとインベストメントマネジメントへの理解を深め、より良い未来を築くための一助となれば幸いです。
