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金融・コンサル業界情報

確実性等価 / CE (Certainty Equivalent)・TVOG / TVFOG

確実性等価 / CE (Certainty Equivalent)

資産や負債の現在価値を測定するために将来キャッシュ・フローを決定論的に割り引く手法のこと。運用利回り前提をリスク・フリー・レートとし、将来収益をリスク・フリー・レートで割り引いて現在価値を算出する。MCEV原則に則った保有契約価値計算において、保有契約からの確実性等価将来利益現価がその基礎となる。この時、リスク・フリー・レートとしてはスワップ・レートを用いるべきとされている。

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TVOG / TVFOG (オプションと保証の時間価値)

TVOG / TVFOG(Time Value of Financial Options and Guarantees、オプションと保証の時間価値)

オプションと保証の時間価値を測定する際に行われる確率論計算では、取得できる直近の市場データにカリブレートしなければならない。ボラティリティ前提は過去のデータから推定するのではなく、可能であるなら市場で測定されるインプライド・ボラティリティを用いるべきであるとされている。将来収益に含まれるオプションと保証の内在コストに伴うTVFOGは、それゆえ、金融オプションや保証をヘッジするのに必要となる現在の市場価格を表すことになる。

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その他の用語解説

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